Suku
bunga pada kedua derivatif; namun menyatakan bahwa pada saat itu selesai
melakukannya, pendanaan biayanya adalah 195,5 juta dolar lebih tinggi dari pada
yang seharusnya (p.110).
P&G
menegaskan, bahwa pegawai BT telah mencoba menipu dari hari ketika kontrak
derivatif telah dimulai. Sebagai bukti, P&G
menunjuk ke sebuah rekaman percakapan antara pegawai-pegawai bank tentang kontrak November dimana salah
satunya menanyakan: “apa yang mereka lakukan?” pegawai yang lain menjawab:
“tidak, mereka mengerti apa yang mereka lakukan tetapi mereka tidak mengerti
pengaruhnya.” Pegawai pertama kemudian berkata: “tetapi yang saya maksud...
seberapa banyak yang kamu katakan kepada mereka. Apa kewajiban anda kepada
mereka?” pegawai kedua menanggapi: “ saya mengatakan kepada mereka jika terjadi
kesalahan, apa artinya dalam rumus
pembayaran...” P&G menggugat BT pada
Oktober 1994, menyatakan bahwa bank “sengaja menyesatkan dan menipu, menjaga
perusahaan pada sisi gelap mengenai aspek-aspek kunci dari derivatif yang telah
dijual oleh bank (p.106)
BT
membalas, bahwa P&G adalah pemain aktif dan berpengalaman dalam pasar
keuangan dan mengetahui bagaimana derivatifnya akan berjalan. Dalam pengadilan
banding, BT menjelaskan P&G sebagai “pintar, berpengalaman, dan
berpengetahuan luas mengenai kegunaan dari suku bunga kontrak derivatif dan
resiko yang disajikan oleh kontrak itu (p.109).” ditambahkan: meskipun P&G
ingin pengadilan untuk percaya bahwa sangat naif dan pemain yang wajar dalam
transaksi derivatif, faktanya adalah bahwa sebagai bagian dari kegoatan usaha
dan dengan hak dari manajemen atas, Departemen Keuangan P&G berhasil besar
dan portfolio yang tidak wajar dari
transaksi derivatif (p.109).” BT menegaskan bahwa P&G mengetahui bagaiman
derivatif akan berjalan dan telah disertakan rekaman percakapan dalam
pengadilan banding dimana pegawai BT menunjukan pegawai keuangan P&G
bagaimana menghitung sukunya dalam derivatif November. BT juga mengeluarkan
bukti dalam pengadilan banding bahwa petinggi P&G menyalahkan pegawai mereka
sendiri untuk investasi. “daripada menempatkan rumahnya sendiri sebagai
jaminan, dan menerima kerugian, P&G memilih bukan untuk membawa gugatan ini
(p.111).”
Pada
1 September, 1995, P&G mengajukan
mosi di pengadilan negeri Amerika Serikat, yang telah disetujui, untuk
menambahkan RICO (Racketeer-Influenced
and Corrupt Organization) biaya untuk tuduhan melawan BT. Perusahaan
menemukan kesalahan dari biaya RICO bertanggung jawab untuk tiga kali kerusakan
dan biaya hukum penggugat. Bankir menyebut kontra pengajuan sebagai “pemerasan”, P&G mengatakan bahwa
berharap untuk menjelekkan BT dengan banyaknya biaya yang harus dikeluarkan.
Gugatan
ini diselesaikan diluar pengadilan pada Mei 1996.
Pertanyaan
Apa
yang anda pikirkan mengenai dasar penyelesaian seharusnya?
1. Apakah
BT memiliki kewajiban untuk mengungkapkan semua informasi mengenai transaksi
itu ke P&G, termasuk harga, tanda nilai pasar, dan risiko, atau haruskah
P&G sebuah perusahaan multimiliar dolar, telah memastikan bahwa hal ini
diketahui dan mengerti mengenai angka-angka dan risiko sebelum terlibat dalam
transaksi?
2. Apakah
BT memiliki kewajiban secara etis untuk memastikan kesesuaian produk-produk
untuk P&G, atau melakukan tanggung jawabnya, akhirnya, dengan menyediakan
kliennya tuntutan akan produk itu?
3. Apakah
peribahasa dari kehati-hatian pembeli lebih tepat dengan dibandingkan
kehati-hatian penjual?
4. Apakah
ada permasalahan etis lainnya yang diangkat oleh kasus?
Kasus Etika
Lampiran I
Perusahaan
yang berspekulasi mengatakan kehilangan uang atas derivatif karena bankir
percaya adanya dugaan penipuan praketek penjualan.
Sumber:
Bussiness week, Oktober 16, 1995
Referensi:
1.
Shirreff, Y.D.”Can anybody Fix Bankers Trust?” Euromoney (April1995):34-40.
2.
“Bankers Trust Blurred Vision.” Economist
(April 8, 1995):67-68.
3.
Edwards, G.A, & Eller, G.E. “Overview of Derivatives Disclosures by Major
US Banks.”Federal Reserve Bulletin (September
1995) 817-31.
4.
Holland, Kelly and Linda Himelstein and Zachary Schiller. “The Bankers Trust Tape.” Bussiness Week (October 16, 1995):
106-111
5.
Loomis, C.J. “Bankers Trust Times More Dirt About Derivaties.” Fortune Magazine, November 27, 995, 34.
*disiapkan
leh L.J. Brooks, dengan asisten dari paper murid oleh Linda Rutledge, Deryk
Angstenderger, Roman Masley, Khalid Rashid, dan Chaou Xu.
Bank Baring: Trader
penipu
Waktu
itu pada jum’at pagi – 7.15 di bulan Febrari tanggal 24 tahun 1995 tepatnya –
ada panggilan telepon untuk Peter Baring dari Peter Noris. Keluarga Baring
telah ada diperbankan sejak 1763. Mereka menikmati perlindungan Ratu Inggris
dan telah membiayai perang napoleon dan jalur kereta antar benua di Kanada.
Barings, salah satu bank penjual tertua di London, akan segera dimiliki oleh
kepentingan asing karena berita dari Norris.
Pagi-pagi
hari sebelumnya, Norris, kepala Perbankan Investasi, telah dipanggil ke
Singapura oleh James Bax, direktur manajer bagian dari Baring Sekurities.
Trader terbaiknya, Nick Leeson, tidak terlihat sejak Rabu sore waktu Singapura
dan tersiar kabar bahwa ia telah meninggalkan posisi utama dari perlindungan
nilai sekuritas yang tak mungkin bisa ditutupi oleh Baring. Jika tidak, baring
akan bankrut atau dimiliki oleh pihak lain
yang mampu melunasi utang-utangnya ketika komitmen tentang hal ini
terkuak.
Pada
awalnya Pegawai Baring tidak yakin apa yang telah terjadi, atau luasnya
potensial kerugian dan tanggung jawab. Ketika mereka mengetahui sifat kewajiban
mereka, mereka menyadari bahwa kontrak sekuritas masih terbuka, sehingga batas atas dari
kerugian mereka tidak akan diketahui hingga tanggal penutupan dari kontrak.
Jika pasar melibatkan bank lebih jauh lagi
saat ini, kerugian Baring akan bertambah. Ini adalah kejutan yang
lengkar karena Leeson seharusnya berurusan sepenuhnya hanya dengan posisi
perlindungan nilai sekuritas saja, menghasilkan uangnya dengan cara merubah harga dalam jangka pendek sebenarnya hampir tidak ada kesempatan
kehilangan signifikan sejumlah uang. Apa yang telah terjadi?
Norris
mendasarkan konfirmasi atas apa yang dikatakan oleh Bax kepadanya. Pada
dasarnya, Leeson telah membangun dua posisi besar sekuritas. Dia telah mengatur
kontrak untuk kedepannya dengan melakukan Baring untuk membeli 7 juta US
dollar senilai ekuitas jepang dan 20
Juta US Dollar atau lebih suku bunga dimasa depan di masa mendatang. Untungnya,
karena Gempa Kobe di jepang, Pasar Saham dijepang jatuh, sehingga kontrak
ekuitas lebih murah daripada yang telah
dia bayar, dan kerugian diproyeksikan bertambah
tetapi belum pada sampai titik yang maksimal. Pada faktanya, hal ini telah
diperkirakan bahwa setiap 1 persen
pemrosotan di pasar saham
meningkatkan kerugian sebesar 70 Juta US Dollar.
Ketika
Peter Baring, Ketua dari Bank, memberikan nasihat kepada Bank Inggris pada
Jumat Sore bahwa bank miliknya telah mengalami masalah potensial, dia memperkirakan
kerugian gabungan pada 433 Juta Euro (650 Juta US Dollar), angka yang hampir
mendekati kerugian pemegang saham ekuitas sebesar 541 Juta Euro. Gubernur Bank
Inggris, Eddie George, telah dipanggil dari liburan ski-nya di Perancis, dan
deputiny, Rupert Pennant-Rea, memanggil bankir Inggris lainnya untuk bertemu di
Bank Inggris untuk penjaminan dana untuk membantu menyelesaikan masalah
Barings. Calon pembeli akan diteliti seluruhnya hari Sabtu, tapi diperkirakan
kerugian naik mencapai 650 Juta Euro dengan tanpa penutupan yang terlihat. Di
hari Minggu, beberapa pilihan dikejar, termasuk menghubungi orang terkaya di
dunia, Sultan Brunei. Bankir Inggris bertemu lagi di bank jam 10 pagi sampai
jam 2 siang. Mereke setuju untuk memberikan 600 Juta Euro. Pertanyaan dari apa
timbal balik mereka dalam hal pemberian uang tersebut akan menjadi perdebatan,
tetapi kabar dari seseorang yang memberikan penutupan atas untuk kerugian yang
masih tersisa. Tawaran datang dari Sultan untuk melakukannya, dimana termasuk
mengambil alih Barings. Sayangnya, penawaran ini telah ditarik sebelum
persetujuan terwujud, dan Eddie George harus menandatangani Administrasi yang
menempatkan Barings dibawah Administrasi dari Bank Inggris. Pada jam 10.10
malam, Bank Inggris mengumumkan bahwa Barings adalah bank gagal. Tahun ratus
ribu tiga puluh tiga tahun pelayanan keluarga Barings telah berakhir.
Salah
satu calon pembeli, ING, perusahaan asuransi terbesar kedua di Belanda, masih
tertarik dan telah mengirimkan regu sekitar 30 orang untuk menyelesaikan
pemeriksaan due dilligence. ING
khususnya tertarik dalam menilai tingkat dari resiko kerugian lainnya dan keterlibatan dari personil di kantor
London dan Singapura dalam masalah Leeson. Dan Jacob, Ketua ING, setuju untuk
membeli Barings dengan harga 1 Euro dua jam sebelum pasar saham di Jepang
dibuka pada hari Selasa, 28 Februari.
Sebagai bagian dari persetujuan, dia setuju untuk tetap menggunakan nama
Barings pada Bank. Sebagai tambahan, dia kemudian setuju untuk memayar
semua dari 105 Juta Euro bonus yang
manajemen Barings telah setujui untuk memberikan kepada staffnya dua hari
sebelumnya lewat panggilan telepon.
Bagaimana
bisa bencana ini terjadi? Potongan-potongan dari puzzle bermunculan perlahan
sampai laporan dari dewan pengawasan perbankan Bank Inggris. Pada hari Selasa,
tanggal 28, Nick Leeson masih tidak bisa ditemukan, dan dia tidak akan bisa
tertahan sampai dia dan istrinya tiba di Frankfurt pada hari Kamis, tanggal 2
Maret, setelah menghabiskan waktu di Kuala Lumpur dan Kota Kinabalu, Malaysia.
Dia pada akhirnya membuat persetujuan untuk menemani investigator tapi masih
akan dikirim kembali ke Singapura untuk diadili.
Nick
Leeson telah pergi ke singapura sebagai kepa dari unit trader futures, dan dia telah makmur. Dan dia telah membuat uang
dengan membeli dan menjual kontrak masa
depan untuk keranjang saham jepang yang dikenal dengan nama Nikkei 225 Future. Kontrak future Nikkei 225 ini
telah diperdagangkan dikeduanya yaitu Bursa Efek Osaka dan SIMEX, saham future finansial Singapura. Sejak harga
dari masing-masing bursa telah sedikit berubah, trader yang bermata tajam bisa membeli satu dan menjualnya ke bursa
saham lainnya, untuk membuat penyebaran uang. Secara keseluruhan hal ini sangat
aman, sejak setiap pembelian pasti ada penjualan langsung – jika tidak, Barings
akan terkena resiko yang sangat besar, karena transaksi sangat tinggi
dipengaruhi. Pada tahun 1992 unitnya berhasil membuat 1,8 Juta Euro, di 1993
8,83 Juta Euro, dan di tujuh bulan pertama tahun 1994 unit ini berhasil membuat
19,6 Juta Euro, atau lebih dari sepertiga total keuntungan dari seluruh grup.
Nick adalah Bintang.
Barings
tidak mengirim keluar auditor internalnya untuk melhat semuanya baik. Meskipun laporan
dua puluh empat halaman mengutuk kurangnya kontrol dan terutama memiliki satu orang yang
bertanggung jawab dari keduanya yaitu kantor bagian depan (investasi) dan dari
belakang (pencatatan) , hal ini tidak akan mengambil tindakan dari ketakutan
bahwa Leeson akan diperburuk dan
meninggalkan pekerjaan dan bekerja bagi broker lain. Keuntungan Leeson, lagi
pula, disediakan bonus untuk setiap orang. Meskipun perilaku Leeson mulai agak aneh, tidak ada tindakan yang
diambil. Sebagai contoh, lima bulan sebelumnya, dia didenda 200 Dollar
singapura karena menjatuhkan celananya di Pub dan berani menyuruh sekelompok
wanita untuk menggunakan telepon genggamnya untuk menghubungi polisi.
Tampak
bahwa egonya dan tekanan utnuk membuat lebih banyak lagi keuntungan mendorong
dia ke arah investasi yang lebih beresiko dan dia mulai membuat transaksi perlindungan
nilai dimana tidak ada penjualan langsung atau pembelian untuk mengimbangi
transaksi awal. Sebagai hasil. Transaksinya mendapatkan dana untuk memenuhi
panggilan marjin. Karena ia tidak melaporkan kepada Tn. Bax tapi langsung kepada
kepala kantor di London, dia menghubungi kepala kantor, dan 454 Juta Euro telah
dikirim Januari akhir dan awal Februari.
Bagaimanapun
dia telah meyakinkan mereka bahwa operasinya aman-tapi bagaimana? Kelihatannya kemampuannya
untuk mengontrol kantor belakang memberikannya kesempatan untuk melakukan hal
tersebut. Belakangan ini, ketika ia memulai perdagangan berat, kantor belakang
dibanjiri dengan transaksi termasuk banyak kesalahan buatan perdagangan lubang
di bursa efek. Menurut dugaan orang dia telah dinasihati oleh Gordon Bowser,
bekas ketua perdagangan derivatif, untuk mempersiapkan akun fiktif, Errors
account No.8888, untuk melalui penempatan
masalah perdagangan dan tidak mengirimkan laporan ke London dengan begitu
auditor tidak akan tertarik
untuk memeriksa lebih lanjut. Malahan, Leeson menggunakan akunnya sebagai
tempan persembunyian dari kerugiannya, yang berjumlah total 2 Juta Euro pada
1992, 23 Juta Euro pada 1993. 208 Juta Euro pada akhir tahun 1994 dan 827 Juta
Euro pada 27 Februari setelah Barings ke Kurator. Ketika laporan computer
tentang akun palsu tercetak dari printer , Leeson menghancurkan mereka.
Secara kebetulan, Anthony Hawes, Bendahara Barings,
mangunjungi Singapura. Saat makan siang mewah pada rabu tanggal 22, dia
mengatakan kepada Leeson bahwa dia akan mendapatkan bonus paling tidak 2 Juta
Dollar Singapura pada hari Jumat tanggal 24, dengan tambahan dia berkata kepada
Leeson bahwa bank memiliki kebijakan control baru, bahwa ia ingin meninjau
pengerjaan ruang belakang dan mengecek pengerjaan akuntansi. Memohon pergi
karena istrinya sedang mengalami keguguran dan membutuhkannya, Leeson
bergegas dari pertemuannya dengan Hawes
pad hari Kamis dan pergi ke Kuala Lumpur. Ia jelas menyadari bahwa tipuannya
sangat mudah diketahui dan dia akan tertangkap.
Kemudian, setelah ia tertangkap, istri Leeson
mengungkapkan bahwa tekanan mengenai keuntungan menjadi lebih banyak lagi dan
dia (Leeson-red) mengambil lebih banyak resiko lagi. Pada akhirnya, dia hanya
berusaha untuk mengembalikan semua kerugian yang ada, sebelum ia tertangkap,
Leeson dilaporkan menelepon teman dari Hotel Malaysia dan berkata, “orang
senior saya tahu persis resiko yang sudah saya ambill. Banyak orang
mengetahuinya.. tapi ini berjalan tidak semestinya dan sekarang mereka berusaha
bersatu untuk menyalahkan semua kesalahan kepada saya” akankah kita benar-benar
mengetahuinya dengan yakin?
Pertanytaan
- Bagaimana anda akan melakukan persetujuan dengan bintang Trader yang akan sangat sensitive terhadap control tambahan yang secara tersirat bahwa “dia” tidak percayta atau akan percaya atau akan menghabiskan waktu lebih banyak pada pekerjaan tulis-menulis dan penjelasan?
- Apakah etika dan control akunting? Akankah anda menyarankan ING untuk membentuk suatu lembaga di Barings?
- Siapa yang paling salah dalam hal ini? Manajemen tingkat atas atau Nick Leeson?
Philip Service Corp . .
. . Into the Dumper
Pada
puncaknya akhir 1997, Philip Service Corporation adalah pengelolaan limbah
/gabungan logam daur ulang terbesar di Dunia, dan para pendirinya, Philip dan
Allen Fracassi, berada diatas susunannya. Penjualan gabungan tiap tahun
seharusnya ditingkat 1.8 Juta Dollar Amerika dan keuntungan bersihnya mencapai
angka positif yang cukup besar. Untungnya, sebagian besar dari akuisisi
perusahaan pesaing yang lebih kecil pada harga diatas
Nilai
buku mereka, dikatakan di lingkungan usaha mereka sebesar 1,150 Juta Dollar
Amerika. Pada 17 November 1997, utamanya 20 Juta-berbagai masalah keuangan
mencapai 16.50 Dollar Amerika per lembar saham pada perdagangan di Bursa Efek
New York. Semua tampak baik di dunia Philip.
Kemudian
pada tahun 1998, terdapat ancaman, pertama, datang sebuah surat dari orang yang
tidak dikenal, mengutip mengenai laporan kerugian. Kemudian, kepala divisi
logam perusahaan, Robert Waxman, mengundurkan diri. Sejumlah besar tembaga
telah hilang. Banyak akuisisi yang dilakukan oleh perusahaan, yang memicu
meningkatnya penjualan dan jumlah keuntungan. Sebanyak 1.15 Juta Dollar Amerika
didapat dari pembelian perusahaan pada nilai diatas nilai buku yang seharusnya
dihapuskan. Direvisinya Philips pada tahun 1995, 1996, dan 1997 melaporkan
hasil keuangan sebanyak lima kali, termasuk beberapa setelah Auditor perusahaan
telah disertifikasi. Kas sangat minim, pemberi pinjaman khawatir, dan pengaturan
serta manajemen tingkat atas telah diganti, dengan beberapa penyimpangan untuk
membuat ruang baru bagi orang luar yang lebih kredibel. Biaya dan gugatan balik
datang silih berganti dan manajer serta direktur yang digantikan saling
menyalahkan satu sama lain. Pada akhirnya, Carl Icahn, tipe investor yang
mencari keuntungan dengan berbagai cara menjalankan perusahaan dan karena tahun
1998 semakin dekat, ia membuat proposal kepada kreditor untuk secara sukarela
menjadikannya sebagai pailit dan perlindungan reorganisasi. Pemberi pinjaman telah menerima nilai
sebesar 18 cents dalam dollar, dan saham perusahaan yang telah diperdagangkan
sama tingginya dengan 17.90 Dollar Amerika pada 31 Oktober 1997, selesai pada
3/16 Dollar Amerika pada 24 November 1998. Lebih dari dua puluh gugatan class action telah diajukan, pengisian
posisi Direktur dan Manajemen telah diwakili oleh status keuangan perusahaan
ketika berbagai maslah timbul pada November 1997, dan ketika saham berada pada
nilai yang tinggi digunakan untuk akuisisi. Peserta class action ketakutan perombakan organisasi akan membatalkan klaim
mereka.
Banyak
pertanyaan. Apakah Direktur dan Manajemen Puncak keliru akan kesalahannya,
seperti yang dituduhkan? Jika iya, kenapa mereka melakukan hal ini? Bagaimana
ini bisa terjadi? Kenapa auditor perusahaan tidak menemukan permasalahannya?
Apakah mereka lalai? Apa yang bisa direktur perusahaan, pegawai, akuntan, dan
auditor atas perlakuan yang berbeda-beda? Apa yang bisa dilakukan profesi
akuntansi untuk merubah situasi ini? Memperinci pilihan tentang bagaimana kekayaan
Philip berubah sepanjang 1998.
A selected Chronology
of Philip Services Corporation’s 1998 Slide into the Dumper [closing stock
prices are shown in square brackets.]
5
Januari: Robert Waxman, kepala divisi logam, mengundurkan diri. Awal, pada 4
Desember, surat tanpa nama mengklaim bahwa Waxman telah mengalihkan dan menjual
tembaga dan akan dipecat. Perusahaan mencap hal ini dengan “surat dendam” dan
menolak Waxman untuk dipecat.
3
Februari: sebesar 200 Juta Dollar Amerika setelah pajak diumumkan untuk
menutupi sejumlah besar tembaganya hilang secara misterius dari Gudang
3
Februari: pengumuman pada kepemilikkan antara 60 dan 85 Juta Dollar Amerika
untuk mengurus akuisisi antara tahun 1993 dan 1996
20
Februari: gugatan ketujuh yang diajukan menyatakan penyajian yang kelirudari
“kondisi keuangan yang asli” sebelum penerbitan saham sebesar 379.5 Juta Dollar
Amerika pada November 1997.
5
Maret: pres perusahaan merilis perincian “biaya khusus dan berulang sebesar
total 310.5Juta Dollar Amerika, termasuk 92.2 Juta Dollar Amerika sebelum pajak
kerugian dalam perdagangan tembaga yang dibangun pada tahun 1995 (27.2 Juta
Dollar Amerika) dan 1996 (65 Juta Dollar Amerika) disebabkan atas perdagangan
palsu ( diluar kebiasaan praktek bisnis perusahaan) oleh orang yang “tidak lagi
bekerja bagi perusahaan”. Timbul pertanyaan tentang bagaimana kerugaian semacam
itu bisa disebunyikan dari manajemen puncak, akuntan, dan auditor karena mereka
berjumlah lebih besar dari pendapatan bersih perusahaan ditahun itu. Pengumuman
oleh Pres perusahaan tidak begitu jelas, tapi prabayar atau persediaan akuntan menyinggung
secara tidak langsung. Bahkan, menguras cadangan kas seharusnya sudah disadari.
31
Maret: arsip perusahaan sebanyak 10.000 pengajuan sekuritas dan pertukaran
komisi, termasuk penandatanganan yang dilakukan oleh auditor perusahaan, Delloite and Touche, pada 4 Maret yang
memperinci “biaya khusus dan berulang: pada 346.2 Juta Dollar Amerika, atau
35.7 Juta lebih dari laporan pada 5 Maret. Pertanyaan diajukan dan perusahaan
menanggapi, dengan mengatakan bahwa tambahan 13.6 Juta Dollar Amerika biaya
yang tidak berulang telah ditemukan setelah 5 Maret dan 10.000 pengajuan
mengidentifikasi 22.1 Juta Dollar Amerika senagai penyajian pendapatan baru
untuk catatan pendapatan di periode yang salah, hingga melebihkan kedua-duanya
baik dari pendapatan dan piutang.
23
April: pengumuman pres perusahaan mengumumkan bahwa “Philip dan Auditornya,
Delloite dan Touche, telah ditentukan bahwa laporan keuangannya untuk tahun
1997 . . . kewajiban perusahaan menganggap sekitar 30 Juta Dollar Amerika.
Perusahaan juga menentukan bahwa pecocokan pada neraca rekening sekitar 5 Juta
Dollar Amerika juga didapatkan.
24
April : SEC dan Komisi Sekuritas Ontario regulator telah
mengatakan menyelidiki mengapa perusahaan telah melaporkan lima versi 1995,
1996, dan 1997 hasil keuangan, beberapa di antaranya berbeda dengan laporan
yang telah diaudit.
24 April : Beberapa
investor dikatakan kehilangan kesabaran mereka dengan Philip, ada juga yang
tidak. "Ditanya apa perasaan itu di kalangan investor yang telah mendukung
Philip, analis mengatakan:" Mutlak percaya akan meremehkan Keterkejutan
membuat Anda lebih dekat. "Lain broked mengatakan bahwa saham itu"
sangat murah "dan" kita tidak turun posisi ini, "tapi
perusahaannya dilaporkan sebagai penjual bersih saham pada bulan April.
7 Mei : Philip
mengumumkan perubahan manajemen senior dan dewan direksi. Felix Pardo, Robert
Knauss dan Allen Fracassi ditunjuk Presiden dan ketua CEO. Harland Riker of Cambridge
MA setuju untuk
berdiri untuk pemilihan dewan
dan direktur independen tambahan sedang dicari. (los $ 1 1/2 menjadi ditutup pada US $ 6).
7
Mei : Kuartal pertama 1998 hasil yang dirilis, menunjukkan
rugi bersih sebesar US $ 565.000 yang disebabkan oleh kerugian sebesar sekitar
$ 5,1 juta karena menarik diri dari bisnis adalah tembaga setelah kembali dari
$ 14.7 juta dari biaya break-up terkait dengan partisipasinya dalam gagal
tawaran untuk Keselamatan Kleen. Perusahaan juga mengumumkan bahwa auditor yang
telah "tidak menyimpulkan pemeriksaan atas laporan keuangan Comapny untuk
1997" .... tapi "perusahaan berkeyakinan bahwa kewajiban untuk tahun
yang berakhir 31 Desember 1997 telah mengerti sebesar US $ 26,0 juta, sehingga
berlebihan dari
